TQQQ에 투자해야하는 이유, 적절한 TQQQ 투자 방법은?

TQQQ는 나스닥 상위 100개 종목을 추종하는 QQQ ETF의 3배 레버리지 상품입니다. 레버리지로 유발되는 큰 변동성으로 인해 계좌가 녹을 수 있다는 위험에도 불구하고 적절한 방법으로 TQQQ에 투자함으로써 우리의 자산을 보다 빠르게 증식시킬 수 있습니다. 관련 내용에 대해 자세히 알아보겠습니다.

 

TQQQ는 하면 안 된다?

TQQQ가 위험하다, 계좌가 녹는다, 하면 안 된다 등의 부정적인 생각을 가지고 계신 분들의 주장은 크게 다음과 같습니다.

1) 3배 레버리지는 주가가 30~40% 이상 하락하면 상장폐지 위험이 있다

2) 변동성 끌림으로 인해 횡보장에서 계좌가 녹는다

3) 스왑이자 비용 손실이 크다

 

1) 상장폐지 위험

우선 TQQQ가 구조적으로 상장폐지되기 어렵다는 것은 비교적 잘 알려져 있습니다. 하지만 이 부분에 대해 잘 알지 못하시는 분들을 위해 간단하게 설명드리겠습니다.

 

 

 

TQQQ가 QQQ를 3배로 추종하는 상품이기 때문에 QQQ가 33% 하락하면, TQQQ는 99% 하락하며, 수수료까지 고려했을 때 사실상 청산당한다고 볼 수 있습니다. 그러나 여기에는 한 가지 조건이 붙는데, 바로 QQQ가 '하루에 33% 하락해야 한다'는 것입니다. 이 경우 TQQQ는 99% 하락하여 그 전의 평가금이 1억이든, 100억이든 모두 사라집니다.

 

하지만 '하루'라는 조건으로 인해 TQQQ가 상장폐지 되기는 상당히 어려워집니다. 그 이유는 바로 '서킷브레이커 제도' 때문입니다. 

 

서킷브레이커 제도는 S&P500 지수가 하루에

> 7% 하락 시 15분간 주식매매 중단

> 13% 하락 시 15분간 주식매매 중단

> 20% 하락 시 주식시장을 종료시키는 제도입니다.

 

그런데 여기서 주식시장을 종료시키는 기준이 되는 S&P500 지수에 QQQ가 추종하는 나스닥 100 종목이 상당히 많이 겹쳐 있습니다. 더 자세히 살펴보자면, 나스닥 100과 S&P500 지수에서 겹치는 종목만 79개, 시총 비중은 무려 93.31%입니다. (2023년 10월 3일 기준)

 

즉, 나스닥 100이 하루에 33% 하락하려면 S&P500 지수가 -20% 가까이 하락하여 서킷브레이커가 발동하기 직전, S&P500과 나스닥 100이 겹치는 79개의 회사를 제외한 시총비중 6.69%의 나머지 21개 회사가 주가가 크게 떨어져 나스닥 100을 -33%로 만들어야 합니다. 

 

 

 

이때 S&P500과 겹치는 나스닥 100 기업들의 79개 회사가 서킷브레이커 발동 직전 주가가 평균 -20%라고 가정할 때,

> 비중 93.31% x -20% = -18.662%

 

비중 6.69%를 가진 나머지 기업들이 모두 상장폐지된다면

> 비중 6.69% x -100% = -6.69%

 

이 둘을 합치면 -18.662% + (-6.69%) = -25.352%입니다.

 

즉, S&P500이 -20% 근처에서 서킷브레이커가 발동하기 직전, S&P500과 겹치지 않는 나스닥 100 종목이 모두 상장폐지되어도 QQQ는 -25.44%이며, TQQQ는 상장폐지될 수 없습니다.

 

2) 횡보장에서 주가 손실

TQQQ는 3배 레버리지 상품으로 주가가 하락할 때는 더 하락하고, 상승할 때는 더 상승하는 특징이 있습니다. 하지만 이렇게 변동성이 큰 상품의 가장 큰 단점은 TQQQ의 추종지수인 나스닥이 횡보하다가 제자리를 찾아도 TQQQ는 원금이 손실된 상태라는 것입니다.

 

실제로 2022년 2월 11일 QQQ의 주가는 $347.06에서 2023년 5월 26일 $348.4로 거의 비슷한 수준이지만 TQQQ의 주가는 2022년 2월 11일 $53.28에서 2023년 5월 26일 $34.98로 크게 하락했습니다.

QQQ-주가

TQQQ-주가

 

 

 

 

3) 스왑이자 비용으로 인한 손실

TQQQ는 현물 81% 선물계약 11%, 스왑 208%를 이용하여 QQQ의 3배를 추종하는 ETF를 구성하고 있습니다. 즉, QQQ는 '스왑 208% 계약'을 위해 스왑이자 비용을 지불해야 합니다.

 

TQQQ-스왑이자

 

이때 발생하는 '스왑이자 비용'은 '연방기금금리(DFF)) + 스프레드'를 통해 계산할 수 있는데, TQQQ 공시자료에서 확인할 수 있는 스프레드 비용은 약 0.6~0.8%이며, 현재 연방기금금리 5.33%(2023.10.3 기준)를 더하면 6.13%입니다.

 

여기에 앞서 살펴본 TQQQ 계약 내용에서 스왑 208%의 계약을 체결했으므로, 6.13% x 2.08 = 약 12.75%라는 어마어마한 이자비용이 발생하는 것을 확인할 수 있습니다.

 

TQQQ에 투자해도 된다!

그렇다면 이렇게 높은 수준의 스왑이자 비용을 감당하면서 중장기적으로 TQQQ에 투자하는 것이 괜찮을까요? 상장폐지는 어렵다고 하더라도, 레버리지의 특징으로 인한 횡보장에서의 하락, 그리고 3배의 변동성을 추종하기 위한 높은 스왑이자 비용으로 인해 우리는 TQQQ에 투자하면 안 되는 것일까요?

 

결론부터 말씀드리자면, '해도 됩니다.' 

 

우선 높은 변동성으로 인한 횡보장에서의 주가 하락 문제는 아주 간단하게 해결할 수 있습니다. 바로 '분할매수'입니다. 우리는 TQQQ의 기본 상품인 QQQ가 큰 하락을 맞더라도 결과적으로 우상향 할 것이라고 알고 있습니다. 

 

 

 

물론 긴 시간 동안 횡보할 수 있습니다. 그러나 역사적으로 살펴보았을 때 이러한 기간에도 우상향은 하지 못할지언정 전고점까지 회복은 가능했습니다. 이때 높은 변동성으로 인해 크게 하락한 TQQQ를 저가에 많이 매수할 수 있다면, 낮아지는 평단으로 인해 수익을 볼 수 있습니다.

 

1) QQQ vs TQQQ [1]

예시를 위해 QQQ와 TQQQ의 지난 성적을 가지고 비교해 보겠습니다.

 

다음은 TQQQ가 출시된 2010년 10월 11일부터 QQQ와 TQQQ의 주가를 비교한 표입니다. 여기서 TQQQ와 QQQ의 가격 비교는 데이터가 너무 많아지는 관계로, 일단위 가격이 아닌 주단위 가격으로 계산했습니다.

QQQ-vs-TQQQ

2010년 10월 11일 QQQ의 주가는 45.68 TQQQ는 0.64

2023년 10월 2일 QQQ의 주가는 361.26 TQQQ는 36.47로 

QQQ와 TQQQ의 수익률은 각각 790%, 5682%입니다.

 

해당 결과는 실제 QQQ와 TQQQ의 주가를 반영하여 계산한 것으로, 스왑이자 비용이 포함되어 있다는 점을 고려하면, 높은 스왑이자 비용 역시 TQQQ 투자를 하는데 큰 문제가 되지 않는다는 것을 확인할 수 있습니다.

 

 

 

2) QQQ vs TQQQ [2] : 닷컴버블 시기를 거치면?

그렇다면 TQQQ가 출시되기 전, 닷컴버블 시기에 TQQQ가 있었다면 어땠을까요? 닷컴버블처럼 기술주가 완전히 주저앉았을 때를 거치더라도 TQQQ가 좋은 성적을 낼 수 있을까요? 

 

TQQQ의 닷컴버블 시절 성적을 알아보기 위해 QQQ 변동성의 3배를 적용하여 대략적인 TQQQ 주가를 추정했으며, 1999년 3월 8일부터 같은 가격으로 계산했습니다.

닷컴버블-TQQQ

 

위 계산 결과 1999년 3월 8일부터 QQQ와 TQQQ의 주가 그래프는 다음과 같습니다. 그래프에서 한눈에 확인할 수 있듯, 닷컴버블시절 엄청난 폭등과 폭락을 겪으면서 TQQQ는 아직도 전 고점을 회복하지 못한 상태입니다.

 

닷컴버블-TQQQ

 

숫자로 더 자세히 들여다보면, TQQQ의 최고점은 402, 최저점은 0.22로 최고점대비 99.94% 하락했음을 알 수 있습니다. 이후에도 닷컴버블과 같은 폭락이 없을 것이라고 장담할 수 없기에, 상장폐지에 준하는 상당한 리스크입니다.

 

3) QQQ vs TQQQ [3] : 분할매수

그럼에도 제가 TQQQ투자를 해도 된다고 생각하는 이유, 그리고 실제로 투자하고 있는 이유는 앞서 언급했듯, 낮아진 가격으로 분할매수 함으로써 평단을 더 낮출 수 있기 때문입니다. 

 

 

 

'분할매수로 평단 낮추기'의 위력을 알아보기 위해 닷컴버블 시기를 지난 QQQ와 TQQQ를 매주 동일한 개수로 매수했을 때의 결과를 계산해 보겠습니다. 

 

1999년 3월 8일 한 번만 매수했을 경우 2023년 10월 2일 기준 QQQ의 수익률은 842% TQQQ의 수익률은 386%로 TQQQ가 닷컴버블의 여파를 아직까지도 씻어내지 못한 모습이었습니다. 

 

TQQQ분할매수

반면, 매주 동일 개수로 분할매수했을 경우 QQQ의 최종 평단은 약 54.47, TQQQ의 최종평단은 약 2.05로 QQQ의 수익률은 663%, TQQQ의 수익률은 무려 8055%입니다. 

 

QQQ는 매주 동일한 개수로 분할매수를 했을 때 수익률이 더 줄어든 모습인데 반해, TQQQ는 386%에서 8055%로 말도 안 되는 수익률 상승을 보여주었습니다. 여기서 주가를 녹아내리게 하는 TQQQ의 큰 변동성이라는 단점을 동일개수 분할매수라는 단순한 전략을 활용하여 장점으로 바꿀 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

 

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지금까지 TQQQ를 투자해야 하는 이유, 그동안 제기되었던 TQQQ의 여러 단점들이 그렇게 큰 문제가 아니라는 것을 살펴보았습니다.

 

 

 

그렇다면 닷컴버블을 거치고도 8055%의 엄청난 수익률을 보여준 TQQQ에 내 자산을 모두 투자해야 할까요? 그럼에도 저는 저의 포트폴리오의 일정 부분만, 최대 비중 30% 미만으로 TQQQ에 투자할 생각입니다.

 

'네가 앞에서 그렇게 좋다고 했으면서 왜 그렇게 소극적으로 투자하냐'라고 생각하실 수 있습니다. 저는 TQQQ 분할매수가 옳은 방법이라는 것을 알고는 있지만, -80% -90%의 하락을 견뎌낼 자신이 없습니다. 

 

사실 최근 TQQQ가 16.1의 최저점을 찍고 반등할 때 저의 TQQQ는 매일 분할매수를 했음에도 -50%가 넘는 손실을 보고 있었습니다. 지속적인 분할매수로 최초 진입가격 45에서 25까지 평단을 낮추었고, 결국 +40~50% 근처에서 분할매도를 진행했습니다.

 

ㅇ이때 아무리 TQQQ가 올라갈 것이라는 확신을 가지고 있어도, 그리고 TQQQ에 투자한 금액이 1,000만 원이 채 안 되는 금액이었음에도 손실이 -50%가 넘어가면서 매수 버튼에 손이 잘 가지 않았습니다. 하물며 -70% -80% -90%는 도저히 견딜 자신이 없습니다.

 

그렇다고 동일한 개수로 분할매수하는 것이 정답이라는 뜻은 아닙니다. 매일 동일한 개수로 분할매수 한다는 것이, 시간이 지날수록 평단을 내리기 어렵게 만든다는 단점이 있기 때문입니다.

 

이런 단점을 상쇄하고자 현재 마이너스 수익률에 비례하여 매수개수를 늘린다거나, 매일 매수하는 것이 아닌 -20% -30% 등 특정 하락율이 넘어갔을 때 현재 가지고 있는 TQQQ 주식 수와 동일하게 매수하는 등의 방식을 응용할 수도 있겠습니다.

 

TQQQ는 3배 레버리지로, 기초지수가 횡보할 때 주가가 녹아내리는 것이 사실입니다. 그러나 가격이 녹아내리는 TQQQ를 적절한 방법으로 투자한다면 내 계좌는 녹지 않습니다. 따라서 우리는 TQQQ를 잘 이해하고 올바른 방식으로 투자를 해야 합니다. 특히 배당 위주 투자를 하는 저에게 TQQQ는 상대적으로 낮은 주가상승을 보완해 주는 좋은 투자처라고 생각합니다.

 

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